保险证券将双向开放 险资近期有望参与RQFII
保险投资扩容再传利好。上海证券报昨日从权威渠道获悉，经保监会和证监会近期会商，今后保险业和证券业将实行双向开放，在产品、渠道、托管等方面基本打通。目前正在落实的项目包括：保险公司有望通过香港资产管理子公司参与RQFII业务，以及保险公司未来参与融资融券业务时或将享受“特别通道”待遇等。
作为双向开放中的核心部分，未来保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资金，并且经有关金融监管部门批准，可以开展公募资产管理业务；而券商、基金则可以定向资管或专户形式受托管理保险资金，赚取可观的保险资金运用管理费。
与此同时，按照知情人士的说法，将来保险公司在参与融资融券业务时可能会享受到“特别通道”待遇，在费率等方面享有特别政策。
业内人士认为，随着保险与证券两大行业的双向开放，以及相应政策的出台，都将在一定程度上鼓励保险资金作为长期资金加大在资本市场的投资力度。目前，保险业权益仓位水平处于中性偏下水平，还有较大提升空间。
根据保监会相关负责人透露，未来在保险资产配置上，除传统、万能、分红型保障型险种受比例约束之外，其余保险产品将不再受到比例约束，而是按照产品合约来进行约定。保险业13项投资新政出台的目的之一，即令保险机构在创新产品，加快融资的基础上，成为市场最为活跃或最大的买家，全面提升保险机构的资产配置与投资管理能力。
事实上，双向开放也将有助于证券行业改革创新，逾6万亿的保险资金一旦加大入市力度，相关券商无疑是最大受益者。目前，券商可以向保险资金出租股票交易席位，未来券商还可以受托管理保险资金，有助于降低券商对于通道业务的过度依赖。
保险业特别是寿险业的发展2010年遭遇减速。一方面，高企的通胀率与紧缩的货币政策不仅推高了资金成本，也压低了资产价格，寿险公司盈利空间受到挤压。另一方面，投资失利导致保单当期收益率水平承压，寿险理财型产品与银行理财产品、存款相比严重缺乏吸引力，保费增长乏力。
今年初以来，保险业经营情况依然不容乐观。1至4月统计数据显示，寿险保费同比增速由一季度的1.44%下降至0.18%，远低于去年4季度的7.66%。市场普遍预期4、5月将是寿险业业绩全年的最低点。财产险保费收入虽然维持了两位数增长，但由于汽车销售萎缩，保费增速仍在下滑。
中信建投分析师魏涛认为，降息能提高现有保险产品的竞争力。今年保险行业保费增速放缓的主要原因是保险产品竞争力下滑延续，保单分红收益率或万能结算利率较5年期银行定存利率有很大差距，此次降息有助于缩小这一差距。申银万国分析师孙婷表示，银行理财产品收益率处于下降通道，如果降至4%以下，保险产品的吸引力将显著提升。
去年以来，由于“股债双杀”，保险资金投资收益率偏低，行业退保率明显上升。“降息将有助于平息退保潮。”某保险公司人士分析，保险公司既有的有效保单将在降息环境中获益。
降息将提升保险公司的投资收益率。分析人士表示，由于存量保险资金超过70%配置于债券，降息导致负债资金成本动态下降，而资产因投资于固息债券，已锁定收益率，保险公司利差空间将显著加大，净资产和投资收益率均会显著提升。
值得注意的是，降息将降低大额协议存款的收益，不利于新增资产配置。由于大额协议存款定期进行利率调整，降息将减少现有大额协议存款的利息收入。降息也会降低新增资产的收益，主要体现为新增协议存款和新配债券收益率的降低。
等待利好政策落地
在6月7日央行宣布降息后，A股市场上的4只保险股开始摆脱此前颓势。6月13日一系列投资新政的消息面世后，保险股出现集体飙涨，保险板块成为当天资金流入最多的板块。
银河证券认为，从估值角度看，保险板块估值处于历史底部区域；从行业基本面看，影响保费增长的负面因素已基本反映在股价中。在保险市场未饱和的情况下，保险长期投资价值显著。
华创证券分析师牛播坤认为，目前保险股总体上徘徊在历史估值底部，目前的估值水平已反映了保费增速放缓、投资收益不佳等不利情景，但并未反映日益临近的制度红利释放。
分析人士表示，保监会一系列新政背后的逻辑是建立风险资本约束机制，减少行政审批流程，取消重大投资以外的所有审批，为险企市场化投资清障。新政如何践行、何时落地尚是未知数。保险板块延续强势还要等待政策落地。